AI大模型领军企业MiniMax上市满半年，大模荡度跌超迎来首次大规模股份解禁。型龙数据显示，司解约44.85%的禁当股份集中解禁，导致股价在解禁当日出现宽幅震荡。日宽早盘该股一度上涨超9%，幅震但随后迅速转跌，大模荡度跌超截至发稿时跌幅接近20%，型龙全天成交额高达近50亿港元。司解

恒生科技指数震荡，禁当互联网板块承压

7月9日，日宽恒生科技指数整体呈现宽幅震荡态势。幅震作为指数重要组成部分，大模荡度跌超互联网板块今日表现疲软，型龙哔哩哔哩、司解快手、百度等知名互联网股均出现下跌。

MiniMax于6月8日正式被纳入恒生科技指数成份股。今日指数走势震荡，半导体板块涨幅居前，而多数互联网股则转为下跌。

解禁细节与市场反应

MiniMax此次解禁规模巨大，涉及股份约1.46亿股，占总股本比例约44.85%。解禁后，公司流通股比例提升至近50%。据中金公司统计，其中财务型投资者持股比例超过三分之一。

尽管解禁压力巨大，但MiniMax在解禁前夕释放了积极信号。公司宣布，超过八成的Pre-IPO及基石股东明确表态长期看好，并承诺继续持有。这些长期支持者包括Aspex、博裕、IDG、Janchor、Martis Fund等基石投资者，国寿投资、徐汇资本等国资机构，以及阿里巴巴、米哈游、云启、明势等早期股东。

从交易数据来看，Wind终端显示今日盘前出现一笔89.7万股的卖单。值得注意的是，在前一交易日，MiniMax曾逆市大涨近12%，今日的高开低走形成了鲜明对比。

基本面：营收高速增长，但亏损扩大

MiniMax于1月9日以165港元/股的发行价登陆港股。

最新财报显示，MiniMax在2025年实现了显著的营收增长，全年营收约7900万美元，同比增长约160%。然而，盈利状况尚未改善，全年经调整净亏损约2.5亿美元，亏损额同比有所扩大。

在收入结构方面，MiniMax有67%的收入来自C端AI产品。主要贡献者包括海外应用Talkie、国内应用星野以及视频生成工具海螺AI。

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