智通财经APP获悉，东方电级东方证券发布最新研报指出，证券涨在上游原料成本上涨与AI半导体需求爆发的氢氟双重驱动下，全球电子级氢氟酸市场供应持续收紧。酸迎目前，国产高端部分主流供应商已启动涨价程序，化持整体涨幅预计达到20%-30%。续突

研报强调，东方电级尽管全球高端G5级电子级氢氟酸市场长期由日系企业主导，证券涨但日系厂商因设备老化及扩产意愿低迷，氢氟产能扩张受限。酸迎与此同时，国产高端国内企业正加速突破高端产能壁垒，化持以多氟多为代表的续突龙头企业，其G5级产品已实现向台积电、东方电级三星等全球头部芯片制造厂的稳定批量供货。随着下游半导体硅晶圆出货量触底反弹，叠加显示面板及存储芯片需求回暖，多领域需求共振将有力支撑电子级氢氟酸市场的长期增长。

核心观点：高壁垒行业迎来涨价周期

电子级氢氟酸系由工业级无水氢氟酸经深度提纯制得，是半导体及微电子制造中不可或缺的核心湿电子化学品，主要应用于集成电路的清洗、蚀刻等关键工艺环节。

• 分级标准：依据纯度及应用场景，电子级氢氟酸分为EL、UP、UPS、UPSS及UPSSS（即最高等级的Semi G5级）。
• 技术趋势：随着半导体制程不断演进，对杂质离子及颗粒数量的控制要求日益严苛，产品升级迭代速度加快。
• 涨价逻辑：据氟务在线数据，自2026年起，受原料成本攀升及AI算力需求激增影响，全球供应趋紧，主流供应商纷纷上调售价，行业整体涨幅约20%-30%。

供给端：日系主导格局松动，国产高端突破显著

当前全球高端G5级电子级氢氟酸市场呈现日系企业主导的格局，但这一垄断局面正面临挑战。

1. 日系厂商扩产乏力

以日本StellaChemifa、森田化学为代表的日系巨头，其主力生产装置服役周期较长，整体扩产意愿偏弱，导致全球高端产能增长空间受限，为国产替代提供了时间窗口。

2. 国内企业加速突围

国内头部企业通过自主研发，已在高端产能上取得实质性突破：

• 多氟多：自主研发的G5级电子级氢氟酸纯度达到国际领先的PPT级，已稳定批量供应台积电、三星、华虹、长鑫存储等海内外逻辑与存储大厂。
• 滨化股份：电子级氢氟酸设计年产能达6000吨，产品纯度高，关键杂质控制严格，规格已超越湿电子化学品最高等级（G5）的国际标准SEMIC12要求。
• 中巨芯：国内少数能稳定批量供应12英寸1Xnm（10-20nm）制程集成电路制造用电子级氢氟酸的企业，同时为逻辑芯片、存储芯片制造提供稳定的电子级硫酸及硝酸供应。
• 三美股份：布局了5.2万吨高纯电子级氢氟酸项目，进一步扩充高端产能。

需求端：半导体产业链复苏，多领域共振增长

电子级氢氟酸的下游需求有望保持强劲增长态势，主要受益于以下三大领域的复苏与扩张：

1. 半导体硅晶圆：根据SEMI统计及预测，全球硅晶圆出货量将于2025年触底反弹，回升至12,824百万平方英寸，同比增长5.4%。预计2026-2028年出货量将持续增长，年增长率分别达5.2%、8.6%、5.7%。
2. 显示面板：据Omdia预测，2026年显示面板需求面积增速将回升至6%。
3. 存储芯片：据TrendForce数据，DRAM与NAND Flash产业产值预计2026年达5516亿美元，2027年进一步增至8427亿美元。

上述多领域需求的共振，将为电子级氢氟酸提供持续且稳定的增量市场。

投资建议

鉴于电子级氢氟酸下游多领域需求共振带来的增长潜力，以及供给端长期被日系垄断、国产化高端产品不断突破的行业背景，东方证券看好产业链布局完善、已形成高端电子级氟化氢供应及产能布局的相关企业。

风险提示

• 电子级产品技术认证进程不及预期；
• 供给端出现大幅扩产导致供需失衡；
• 原材料价格大幅波动；
• 下游半导体及面板需求下滑。

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