随着A股市场情绪持续回暖，增超融资融券业务迎来新一轮扩容浪潮。两融炉

中证数据最新披露显示，新开新数2026年上半年（1月至6月），户最全市场融资融券新开户数累计达到96.06万户，据出较2025年同期的增超61.2万户大幅增长56.96%。其中，两融炉6月单月新开户数达17.9万户，新开新数同比增幅高达76.53%。户最截至6月末，据出全市场信用账户总量攀升至1646.59万户，增超规模再创阶段新高。两融炉

与此同时，新开新数两融余额也在今年6月23日首次突破3万亿元大关。户最从2万亿元到3万亿元的据出跨越用时不到一年，这一快速扩容现象引发了市场的高度关注。

6月单月新开户同比增逾七成

从月度走势来看，今年上半年两融新开户呈现典型的“冲高—回落—企稳反弹”特征。

• 1月：新开户19.05万户，创下上半年峰值；
• 2月：受春节假期及融资保证金比例上调预期影响，开户数回落至11.67万户，为月度低点；
• 3月-6月：数据逐月回升，分别为17.12万户、14.99万户、15.33万户和17.9万户。

尤为值得注意的是，5月和6月的同比增幅显著扩大：
* 5月：新开户15.33万户，去年同期仅为8.88万户，同比增幅超70%；
* 6月：新开户进一步增至17.9万户，同比增长76.53%。

作为对比，2025年上半年两融新开户合计仅61.2万户。而2026年上半年96.06万户的开户量，已相当于2025年全年154.2万户新开户量的60%以上，显示出投资者参与杠杆交易的热情显著升温。

两融余额一年不到再增万亿

在开户数持续攀升的推动下，两融余额也屡创新高。

3万亿元里程碑：
* 2014年12月：两融余额首次突破1万亿元；
* 2025年8月5日：在“924行情”后市场逐步回暖的背景下，两融余额首次突破2万亿元；
* 2026年6月23日：两融余额达到30009.71亿元，首次突破3万亿元大关。

据Wind数据显示，截至7月2日，两融余额为3.02万亿元。其中，融资余额为3万亿元，融券余额为224亿元。

风险可控，杠杆水平健康
尽管两融绝对规模创下历史新高，但整体杠杆风险处于可控区间。中证数据显示，截至6月30日：
1. 维持担保比例充足：全市场信用账户平均维持担保比例达到296.44%，远高于行业通常设置的140%平仓警戒线，账户风险缓冲空间充裕。
2. 杠杆占比偏低：两融余额占A股流通市值比重为2.85%，远低于2015年峰值时期（6月18日）的4.27%。

杠杆资金高度集中科技赛道

今年1月中旬，面对市场融资情绪高涨，监管层适时进行逆周期调节。经证监会批准，沪深北交易所同步将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由80%上调至100%（自1月19日起实施）。该政策采用“新老划断”原则，仅适用于新开融资合约，存量业务不受影响。

尽管政策端收紧了新增融资的杠杆上限，但上半年投资者参与信用交易的热情并未消退。从资金流向看，本轮杠杆资金呈现显著的结构性特征，增量资金高度集中于科技成长赛道。

银河证券分析师马普凡指出，近12个月以来，A股市场融资和融券余额稳步增长。2026年6月，单月融资买入额达5.91万亿元，融券卖出额达206.34亿元，两融交易活跃度维持近12个月高位。

个股与行业分布：
* 个股层面：截至6月30日，融资余额最高的个股为中际旭创（436.56亿元）；融券余额最高为美的集团（1.67亿元）。融资余额排名前10的个股中，有4只属于电子行业。
* 行业层面：
* 第一梯队：电子行业融资余额达6078.75亿元，远超其他行业，且单月融资余额增量位列全行业第一。
* 第二梯队：计算机、通信、有色金属等行业融资余额约2000亿元。
* 热门标的：融资余额前10名中，电子行业占据4席（寒武纪、兆易创新、胜宏科技、澜起科技），通信行业的中际旭创、新易盛同样名列前茅。

杠杆资金向电子、通信等科技制造主线的集中流向，进一步印证了市场对科创制造主线的投资共识。

责编：王璐璐

排版：刘珺宇

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