随着2026年7月6日（下周一）的调整临近，A股市场将迎来一次重要的下周制度性升级。上交所、调整深交所及北交所修订后的下周交易规则将于该日起正式实施。此次改革的调整核心亮点在于主板风险警示股票（ST及*ST股）的涨跌幅限制由5%提升至10%，同时大幅扩展了盘后固定价格交易的下周适用范围。

三大交易所核心修订要点解析

本次规则修订旨在进一步优化市场机制，调整提升交易效率。下周各交易所的调整具体调整内容如下：

1. 上交所：扩围与机制优化

• 盘后固定价格交易扩围：适用证券范围从原有的科创板股票，扩展至全部A股及交易型开放式基金（ETF）。下周
• 基金收盘机制调整：基金收盘阶段的调整交易方式由“连续竞价”调整为“收盘集合竞价”，收盘价将通过集合竞价产生，下周以增强价格发现的调整合理性。
• ST股涨跌幅放宽：主板风险警示股票的下周价格涨跌幅限制比例由5%调整为10%。
• 其他修订：同步优化了纪律处分相关规定，调整并对部分规则表述进行了适应性完善。

2. 深交所：引入做市商与流程重构

• 创业板引入做市商制度：增强市场流动性与定价效率。
• 大宗交易时间调整：创业板股票协议大宗交易的成交确认时间由原来的15:00-15:30，调整为9:30-11:30及13:00-15:30，与正常交易时段更紧密衔接。
• 盘后固定价格交易扩围：适用品种由“创业板股票”扩展为“A股”及“交易型开放式基金”。
• ST股涨跌幅放宽：整合并明确主板风险警示股票涨跌幅比例限制，由5%调整为10%。
• 监管优化：优化自律监管措施和纪律处分安排。

3. 北交所：制度创新与规范明确

• 推出盘后固定价格交易：丰富交易手段。
• 大宗交易价格范围调整：针对无价格涨跌幅限制股票的大宗交易价格范围进行优化。
• 明确特殊股票交易规定：对风险警示股票和退市整理股票的交易规则进行明确界定。
• 强化异常波动监管：增加严重异常波动监管安排。
• 结构优化：对规则表述及体例结构进行了全面调整。

关键变化总结

通过对比沪深交易所的调整，可以发现以下共性趋势：
1. ST股风险与收益并存：主板风险警示股票（ST/ST）涨跌幅限制统一由5%提升至10%，波动性显著增加。
2. 盘后交易常态化*：沪深交易所均将盘后固定价格交易适用范围扩展至A股及ETF，北交所亦同步推出该机制，为投资者提供了更多元化的交易选择。

规则调整对投资者的实际影响

总体而言，本次修订对普通投资者的日常交易习惯影响有限，但细节变化要求投资者需具备更高的合规意识与操作技巧。以下是上交所调整前后的具体对比及操作建议：

1. 基金尾盘交易习惯改变

• 旧规：14:57—15:00期间，投资者可提交限价申报和市价申报，未成交申报可撤销，交易实时连续进行。
• 新规：最后三分钟仅可提交限价申报，且不可撤单。所有委托统一进入集合竞价撮合。
• 建议：投资者需密切关注收盘阶段的申报限制，避免在14:57后随意撤单或提交市价单导致无效委托。

2. 熟悉新增的“盘后固定价格交易”

• 特点：
• 无门槛：未设置投资者适当性门槛。
• 数量一致：最低申报数量与竞价交易保持一致。
• 时长延长：交易时间较竞价交易延长半小时。
• 定价机制：按照收盘价成交，投资者无法自主定价。
• 建议：该方式可作为竞价交易的补充，但需注意其流动性通常低于连续竞价。投资者应结合收盘价格及市场流动性情况，理性决策，避免在非活跃时段盲目挂单。

3. 审慎参与主板风险警示股票（ST/*ST）交易

• 风险提示：虽然涨跌幅限制放宽至10%，但ST股依然代表公司存在经营危机或重大风险，退市风险并未消除。
• 建议：
• 充分了解股票风险警示制度及交易规定。
• 重点关注股票的基本面情况及公司发布的相关风险提示公告。
• 根据自身财务状况和风险承受能力，审慎参与，切勿仅因涨跌幅扩大而盲目追高。

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