美股市场正经历一场剧烈的大空头资金大迁徙。

美国银行最新数据显示，抛售截至7月1日当周，出手美国股票基金遭遇今年以来最迅猛的什信资金撤离，单周净流出规模高达172亿美元（约合人民币1200亿元）。大空头这已是抛售美股基金连续第二周录得净流出，标志着自2026年初以来强劲的出手资金流入势头彻底逆转。

与此同时，什信华尔街传奇“大空头”Michael Burry的大空头最新动向引发市场震动。7月2日，抛售他宣布以1051.87美元/股的出手价格做空美光科技（Micron），并警告称，什信美股半导体板块可能面临约30%的大空头深度回调，AI基础设施相关公司的抛售估值已严重泡沫化。受此影响，出手美光科技股价周三、周四分别大跌10.6%和5.5%，最终收报975.56美元/股。

资金大转向：从美股流向债市与海外

据美国银行报告，截至7月1日当周，美国股票基金净流出172亿美元，创下2026年3月以来的最大单周净赎回纪录。

在抛售美股的同时，投资者迅速将避险资金转向固定收益市场：
* 投资级债券：当周吸引172亿美元流入，实现连续13周净流入。
* 高收益债券：吸引34亿美元流入，创2025年5月以来最大单周流入规模。

尽管整体美股遭遇抛售，但资金在板块间呈现明显的结构性分化：
* 科技板块：依然吸金，当周科技基金流入143亿美元。2026年初至今，科技基金累计流入有望突破1520亿美元，刷新历史纪录。
* 海外市场：部分资金外溢至日本，日本股票基金当周流入19亿美元，创近七周新高。

全球市场全景透视：
* 股票整体：全球股票净流出139亿美元。其中，共同基金净赎回188亿美元，而ETF逆势净流入52亿美元。
* 债券市场：持续成为避风港，整体流入291亿美元，债券资金净流入已连续62周。
* 货币市场：当周吸引550亿美元资金流入。

值得注意的是，近两个交易日内，美股半导体板块大幅下挫，累计跌幅超11%。关于“AI交易”高估值的质疑情绪正在蔓延。摩根大通策略师指出，美国半导体股票相对于AI超大规模云计算企业的极端超额表现，已造成难以持续的估值鸿沟，预计这一差距终将收窄。

季度表现回顾：
今年第二季度，全球主要资产表现强劲：
* 费城半导体指数：上涨88%
* 韩国KOSPI指数：大涨64%
* 生物科技板块：上涨24%
* 小盘股：上涨21%
* 银行股：上涨17%
* AI相关资产：领涨全球

“大空头”Michael Burry精准做空美光

在资金大规模撤离美股之际，曾精准预言2008年次贷危机、电影《大空头》原型人物的Michael Burry再次出手。

做空逻辑与操作：
* 操作细节：7月2日，Burry宣布以1051.87美元/股做空美光科技。他解释称，直接做空股票而非购买看跌期权，是因为“看跌期权价格过高”。
* 估值警示：Burry指出，美光科技的涨势已达到历史极端水平。其估值、技术形态及长期行业周期规律均指向显著的下行风险。
* 历史数据佐证：他在社交媒体上强调，美光科技在过去42年内曾经历34次跌幅超30%的大幅回撤。目前，该股较200日移动平均线的偏离度创1984年以来新高，甚至超过了互联网泡沫顶峰时期。
* 基本面质疑：Burry批评美光科技长期盈利能力薄弱，其投资资本回报率（ROIC）中位数仅为4%，净资产收益率（ROE）中位数仅为7%，称这些指标“非常糟糕”。

行业周期拐点论：
Burry认为，三星电子和SK海力士近期公布的韩国半导体资本支出计划，标志着半导体行业景气周期“由盛转衰”的开始。他预计半导体板块将面临约30%的回调，并重申AI基础设施相关公司估值严重偏高。

市场反应：
在Burry宣布做空之际，美股半导体板块遭遇猛烈抛售，费城半导体指数两日重挫12%。美光科技股价周三大跌10.6%，周四再跌5.5%。

此外，Burry在6月30日的贴文中还披露了对英伟达（Nvidia）、应用材料（Applied Materials）以及iShares半导体ETF（SOXX）的空头头寸，再次强调AI相关芯片股面临30%的回调风险。

(责任编辑：探索)