白酒行业的可乐价深度调整已不再局限于下游渠道，其影响正逐步向上传导至上游酿造环节。斤低近期，至元各大拍卖平台上白酒原酒、白酒基酒的原酒司法拍卖频发，但出价者寥寥，拍卖成交价格持续下探，出现部分标的可乐价甚至跌至“可乐价”。

司法拍卖频现，斤低成交价大幅缩水

阿里拍卖平台案例

7月1日，至元阿里拍卖平台显示，白酒原河南驿酒集团有限公司厂内3号缸灌装原酒将于7月3日10点进行二拍。原酒该标的拍卖起拍价为3.816万元，评估价为5.3万元。出现截至目前，可乐价虽有62人围观，但无人出价。

• 规格与单价：这批酒总量为0.5吨。按起拍价计算，折合单价约为 38.16元/500克。

此外，原河南驿酒集团有限公司酒厂内11号罐体内的原酒也在该平台拍卖。

• 规格与单价：总量约77吨，库龄11年以上，起拍价774.9万元，折合单价约为 50元/500克。
• 市场反应：上百人围观，同样无人出价。

极端低价成交案例

据第一财经报道，今年5月，安徽武子古酿酒业因破产拍卖旗下原酒，历经五次流拍后，最终两单原酒低价成交。

• 成交单价：折合500克分别为 3.9元和 3.7元，价格与超市可乐相仿。

2025年11月，四川泸州泸禾酒业5549.55吨原酒在第13次拍卖中以1390万元成交。

• 价格对比：单价仅 1.25元/斤，相较于1.1亿元的市场评估价，相当于 打了一折出售。

流拍案例

去年8月，贵州遵义市中级人民法院司法变卖贵州仁怀市茅台镇国五剑酒业有限公司的153吨基酒，因无人报名出价而宣告流拍。

• 背景：此次变卖系执行借款合同纠纷涉及的流动资产。
• 评估价值：经评估，153吨基酒市场价值为918万元，单价 30元/斤。

原酒定义与行业现状

原酒（又称基酒、散酒）是指白酒酿造完成后，未经勾调、灌装及添加外来呈香呈味物质，以散装形态储存于陶坛或不锈钢罐中的半成品酒。它是成品白酒的“原料”和“骨架”，市售瓶装酒通常由多种不同年份、轮次、等级的原酒勾调而成。

近年来，原酒市场呈现严重供需失衡：

1. 库存高企：过去酱酒热扩产及中小酒厂盲目建设，导致原酒库存积压。
2. 资金链断裂：大量酒企资金链断裂，原酒被迫司法拍卖，出现评估价上亿元最终打一折成交或多次流拍的极端情况。
3. 分化加剧：头部酒企的优质年份基酒仍是稀缺资源，而中小酒厂的普通原酒严重滞销，行业洗牌加速。

行业深度调整：从高速增长转向存量博弈

事实上，中国白酒行业正经历一轮漫长的深度调整周期。自2023年以来，行业从过去十年的高速增长转向存量博弈，调整已从下游渠道端全面向上游生产端传导，呈现出“价格崩塌、库存高企、产能出清、分化加剧”的鲜明特征。

数据洞察

据中国酒业协会发布的《2026中国白酒酒业市场中期研究报告》显示：

• 营收下滑：2026年第一季度，20家A股上市白酒企业合计实现营收1326.3亿元，同比下滑 0.7%。
• 利润下滑：归母净利润520.2亿元，同比下滑约 1.8%。

市场反馈

从整体市场反馈看，1月至6月：

• 量价齐跌：白酒销售量和销售额“减少”的占比均超过 65%。销售额下滑幅度甚至超过销售量，说明不仅销量在萎缩，价格端也存在下行压力。
• 利润承压：超过 86%的调研企业反馈利润率下降，利润率增加的占比仅剩 5.9%。这反映出白酒行业正经历典型的“量价利三杀”。

专家观点

中研普华研究员李芬珍子告诉界面新闻记者：“近年来，白酒行业进入深度调整周期，呈现总量收缩、结构分化、渠道重构的特征，尚未全面触底回升，但已显现底部信号。2026年有望迎来动销拐点，行业正从规模扩张转向价值深耕，集中度加速向头部集中。”

责任编辑：贾京京 UN989

(责任编辑：综合)